(资料图)

信达证券认为，存储市场通常3-4年一个波动周期，根据历史规律，当前或处于周期底部。全球存储芯片市场空间大，为集成电路第二大细分市场。根据WSTS数据，全球集成电路细分市场周期具有相似的波动性，而其中存储芯片市场的弹性更大，本轮周期的市场规模增速顶部出现在2021年，2022年开始出现规模下滑，从历史经验来看，当前或处于周期底部位置。通过复盘此前三轮周期的影响因素，我们提炼出存储周期的研究框架，同时从两个重要指标来判断周期位置：1）从全球存储龙头2023年的资本开支计划来看，除三星外，其他几大家均宣布下调2023年资本开支计划，且下降幅度较大。2）从库存看，各大存储厂商存货增速都已见顶，逐渐恢复至正常水位。我们预计2023年下半年市场供求关系将恢复正常，行业即将迎来复苏。存储周期底部逐渐明朗+AI需求催化，我们看好存储周期回暖下细分领域具备竞争实力的公司，建议关注兆易创新、北京君正、东芯股份、普冉股份、恒烁股份。