世和基因上市步伐再近一步 研发费率25%远低行业均值
来源:长江商报     时间:2022-05-24 14:38:13

世和基因距离上市的步伐又近了一步。

近日,南京世和基因生物技术股份有限公司(简称“世和基因”)的科创板IPO申请已获受理,拟募集资金15.50亿元。据悉,世和基因此次科创板IPO选择了第四套上市标准,即“预计市值不低于30亿元,且最近一年营业收入不低于3亿元”。华泰联合证券为保荐机构。

世和基因致力于高通量基因测序技术的临床转化应用,主要面向肿瘤患者开展基因检测。招股书显示,2019-2021年(以下简称“报告期”),公司主营业务收入呈不断上升趋势,但公司至今尚未盈利,三年累计亏损1.6亿元。

长江商报记者注意到,近三年,公司合计投入研发投入约3.26亿元,占当期营业收入比重约25%,一定程度上拖累了公司净利。而公司销售费用更是居于高位,三年合计为6.05亿元,占营业收入超45%。

研发费用率25%远低同行业均值

去年11月和今年4月,诺唯赞和药康生物先后登陆科创板,如今又一家南京本土生物医药“独角兽”——世和基因,拟冲刺科创板上市。

据悉,世和基因成立于2013年,致力于高通量基因测序技术的临床转化应用,主要面向肿瘤患者开展基因检测,累计检测各类样本数十万例,稳居行业前列。其自主研发的EGFR/ALK/ROS1/BRAF/KRAS/HER2基因突变检测试剂盒(可逆末端终止测序法),于2018年通过创新医疗(002173)器械特别审查程序获批上市。

近年来,世和基因赢得了国内多家风投机构的支持,并分别于2016年、2017年、2019年、2021年先后完成四轮超10亿美元融资,汇聚了国新资本、东方资产、软银中国、礼来亚洲、华泰证券、兴业证券等10余家知名投资机构。2021年12月,胡润研究院发布《2021全球独角兽榜》,世和基因跻身生物科技行业榜单。

不过,截至上市前,世和基因仍处于亏损状态。2019-2021年,世和基因实现营收3.95亿元、4.06亿元和5.17亿元,归母净利润分别为-261.12万元、-9204.26万元和-6847.84万元,三年累计亏损1.63亿元。

高研发投入是世和基因亏损的原因之一。报告期内,公司的研发费用分别为0.77亿元、1.175亿元、1.31亿元,合计研发投入约3.26亿元,占期间累计营业收入比例约为25%。

但需要注意的是,由于世和基因所处的行业属于高技术的行业,其研发投入水平其实并不高,2021年世和基因的研发费用率在25%左右,而同行业平均值约52%,还有一定差距。

除此之外,长江商报记者注意到,世和基因主营业务毛利率呈现逐年下滑的态势,由2019年的70.25%下降至2021年的67.89%。

招股书显示,世和基因主营业务收入由临床检测服务、研究开发服务和仪器试剂销售构成,其中临床检测服务收入占比超70%,是其收入的主要来源。

而近年来,临床检测服务的毛利率持续下滑,由2019年84.92%下降至2021年77.83%,主要是受到当期感染类检测服务规模和占比增长,而该项服务的毛利率低于肿瘤基因检测服务所致。

行业人士表示,世和基因要始终走在肿瘤精准医疗最前沿,这也意味着,公司有着持续“烧钱”的需求,如此,世和基因何时才能结束亏损的现状依旧未知。

销售费高企去年市场推广费近1亿

在销售模式上,世和基因采用“直销为主、经销为辅”的销售方式,客户主要包括自然人客户以及医疗机构、科研院校、第三方检测单位、制药企业等机构客户。

长江商报记者注意到,近年来世和基因销售费用高企,报告期分别为1.63亿元、1.92亿元和2.5亿元,占营业收入的比重分别高达41.36%、47.26%和48.34%。其中,公司市场推广费分别为3349.90万元、7649.33万元和9966.77万元,占销售费用的比例分别为20.51%、39.83%和39.91%,逐年上升。

对此,世和基因解释为公司主要客户为肿瘤患者,但主要面向医生开展学术推广活动。报告期内,市场推广费主要包括为开展学术推广活动发生的会议、培训等直接支出,及聘请专业服务商开展推广活动产生的间接支出。

同行业可比上市公司中,2021年,泛生子(GTH.O)销售费用率为64.15%,燃石医学(BNR.O)销售费用率为59.68%,艾德生物(300685.SZ)销售费用率为33.03%,均位于高点。

招股书显示,世和基因控股股东和实际控制人为邵华武、邵阳、汪笑男,其中,邵华武与邵阳为父子关系,邵阳与汪笑男为夫妻关系。

据悉,世和基因前身世和有限系由邵华武与汪笑男共同设立,注册资本为200万元。截至本招股说明书签署日,邵华武、邵阳、汪笑男直接及间接合计持有公司40.6080%的股份,合计控制公司43.6334%的股份表决权。

值得一提的是,目前,公司及实控人之一邵华武涉股权诉讼纠纷。

具体来看,2014年7月,苏丹将其持有的世和有限2.58%的股权(对应当时世和有限25.80万元出资额)转让给邵华武,邵华武转账支付对价等值100万元人民币并完成工商变更,其后数年双方对此未提出异议。2020年,公司筹划科创板上市,同年苏丹就该历史股权转让事项的有效性提出异议。

目前,双方就该事项各提出诉讼。不过,由于世和基因经过多轮融资,邵华武与苏丹之间涉及纠纷的股份占比相对较低,仅占总股本的1.3525%。如果诉讼结果不及预期,虽然预计也不会导致控制权发生变更,但是仍然可能对公司造成不利影响。

(记者 张璐)

标签: 世和基因 上市步伐 研发费率 行业均值

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